Revenu récemment sur le seuil des 400 euros, le titre LVMH est à la peine depuis quelques jours (recul de près de 6% sur cinq jours glissant). En cause, la résurgence des cas de contamination dans plusieurs régions des Etats-Unis, le premier marché du groupe avec 33% de son chiffre d’affaires et surtout dans la capitale chinoise où toutes les liaisons aériennes reliant Pékin ont été fermées. La question est de savoir si la crainte d’une deuxième vague de coronavirus va se concrétiser auquel cas la consommation et le redémarrage du marché du luxe en Chine déjà perceptible par LVMH dès la fin du premier trimestre en souffriraient et l’action du groupe de Bernard Arnault devrait à nouveau être sous pression à court terme. A l’inverse, les quelques prises de bénéfices sur le titre offre l’opportunité d’acheter la valeur. Rappelons qu’à l’instar des trois premiers mois de l’année au cours desquels le chiffre d’affaires s’était contracté de 15% à 10,6 milliards en raison des effets de l’épidémie sur l’Asie, le deuxième trimestre s’annonce également très compliqué avec le plein impact du virus sur l’Europe et les Etats-Unis. Pour autant, et à condition que la crise sanitaire soit circonscrite, une puissante reprise de la dynamique est anticipée sur la seconde partie de l’exercice avant une accélération de la dynamique dès 2021 notamment avec l’intégration du prestigieux joaillier américain Tiffany qui va renforcer LVMH sur le marché lucratif des Etats-Unis. A moyen terme, les fondamentaux uniques du groupe de Bernard Arnault sont intacts avec une large présence sur tous les segments du luxe (maroquinerie, mode, spiritueux, cosmétiques et parfums, distribution, joaillerie) et un portefeuille de marques prestigieuses. A ce stade, le consensus de marché anticipe un retrait d’un peu moins de 25% du résultat opérationnel et du bénéfice net pour cette année à partir d’un chiffre d’affaires en recul de 11% avant un rebond de l’ordre de 32% à 35% des indicateurs de profitabilité et de 17% des ventes.

Attention au profil de risque du stability

Très cher à 35 et 26 fois les hypothèses pour cette année et 2021, le titre LVMH mérite sa prime. Un stability permet de faire face à un regain de volatilité sur la valeur. Le certificat est émis par Société Générale avec une échéance fixée au 21 août 2020 et deux bornes situées à 269 euros pour la plus bas et à 430 euros pour la plus haute. Le principe du produit est très simple : il sera remboursé à maturité la somme de 10 euros à condition que le titre LVMH continue d’évoluer d’ici là au sein de la zone de fluctuations délimitée par les deux bornes. Compte tenu de son cours d’achat, le stability offre un potentiel de gain de 26,1% en l’espace de seulement deux mois. Mais attention car en contrepartie, le certificat peut perdre l’intégralité de sa valeur en cas de sortie du cours de bourse de LVMH par le haut ou le bas du corridor. 

Notre conseil : achetez un stability LVMH émis par Société Générale (code : LU2087936915); échéance : 21 août 2020; bornes : 269/430 euros; prix : 7,93 euros; quotité : 1.