Même les plus belles valeurs de la cote ne résistent pas au retour de l’aversion aux risques provoqué par les craintes de pandémie du coronavirus et LVMH en tant que plus grosse capitalisation de la Bourse de Paris n’échappe pas au  mouvement de prises de bénéfices. Pour combien de temps? Difficile de s’avancer tant que la crise sanitaire n’est pas sous contrôle. Mais à la différence de groupes industriels ou de high tech comme Apple par exemple, LVMH et les groupes de luxe disposent d’un avantage important. Leur outil de production n’est pas délocalisé en Chine et en Asie, ce qui limite les risques de rupture d’approvisionnement et des chaînes de production. Le manque à gagner lié au virus sera, par conséquent, plus ponctuel et les ventes devraient repartir une fois la crise sanitaire résolue. Car l’appétit des classes émergentes pour le luxe ne se dément pas et va continuer encore de monter en puissance et LVMH en tant que leader mondial avec un portefeuille de marques uniques et diversifiées a montré sa capacité à répondre à cette forte demande. Les chiffres record du dernier exercice en témoignent avec un volume de ventes de 53,6 milliards, un résultat opérationnel courant de 11,5 milliards traduisant une marge élevée de 21,4% et une génération de flux nets de trésorerie de 6 milliards. Difficile pour cette année d’établir des projections tant que le coronavirus n’aura pas été éradiqué mais le groupe devrait être en mesure de surperformer le marché du luxe et de faire progresser ses différents indicateurs de performance. Il va profiter pour cela de l’intégration du joaillier américain Tiffany racheté à l’automne pour la somme record de 14,7 milliards d’euros. 

Un bonus cappé est toujours remboursé

Reste que la baisse du titre a ramené la valorisation de LVMH à des niveaux plus raisonnables de 23,3 et 20,9 fois les profits pour cette année et 2021. Un des moyens de s’intéresser à ce très beau dossier familial sans prendre trop de risque consiste à prendre un bonus cappé. Celui sélectionné est émis par BNP-Paribas avec une échéance fixée au 18 septembre 2020 et deux bornes situées à 280 euros pour la basse et à 440 euros pour la plus haute. Le certificat sera remboursé à son niveau bonus de 440 euros à maturité à condition que le titre LVMH ne reflue pas d’ici là sous le seuil des 280 euros. Compte tenu de son cours d’achat, le produit est susceptible de délivrer un gain de 7% en sept mois. Pour un risque maîtrisé puisque dans le pire des cas ou l’action enfonce la borne basse de 280 euros du certificat, celui-ci sera malgré tout remboursé à l’échéance du 18 septembre au cours de l’action. Attention car un bonus cappé ne permet pas de percevoir les dividendes versées par la société, ni de miser sur un rebond du titre au-dessus de la borne haute de 440 euros qui constitue le prix de remboursement maximum.

Notre conseil : achetez un bonus cappé LVMH émis par BNP-Paribas (code : FRBNPP01BX00); échéance : 18 septembre 2020; bornes : 280/440 euros; parité : 1 action pour 1 certificat; prix : 411 euros; quotité : 1.