Même si le titre de cette ancienne filiale de Total, spécialisée dans la chimie de spécialité, profite depuis le début de l’année d’un certain retour d’appétit des investisseurs pour le risque, il abandonne encore un peu plus de 20% sur les six derniers mois. La faute à un profil jugé encore trop cyclique qui l’expose au ralentissement de la conjoncture mondiale et aux conséquences négatives du bras de fer entre les Etats-Unis et la Chine. Déjà au troisième trimestre, la stabilité des volumes ressortie dans le détail du chiffre d’affaires n’avait pas été du goût des marchés et il faudra attendre la publication le 27 février des comptes annuels pour connaître le message de la direction. Celle-ci a malgré tout fait considérablement évoluer ces dernières années le positionnement du groupe vers le métier le moins cyclique des matériaux de haute performance. A terme, sa contribution devrait atteindre 80% du chiffre d’affaires d’Arkema avec la construction actuellement en cours de nouvelles unités de production en Asie et en Amérique du Nord. Pour cette année, le marché table sur une stabilité des différents critères financiers dans un environnement économique beaucoup moins favorable. Une bonne partie des risques semble intégrer dans le cours de bourse d’Arkema avec des niveaux de valorisation de 8,2 et 9,3 fois les profits estimés pour 2018 et pour cette année qui n’ont jamais été aussi faibles depuis 2012. 

Il est possible de miser sur la poursuite du rattrapage de la valeur au moyen d’un call turbo. Celui sélectionné est émis par Commerzbank avec une échéance illimitée et un seuil de sécurité de 63,42 euros au-dessous duquel le titre ne doit pas tomber. Faute de quoi, le produit est immédiatement désactivé et perd quasiment l’intégralité de sa valeur. La distance avec les cours actuels de l’action limite le profil de risque du turbo et offre le temps nécessaire pour déboucler la position avant qu’il ne soit trop tard. En attendant, il dispose de caractéristiques intéressantes avec un effet de levier de 3,8 fois. Ainsi dans l’hypothèse où le titre rebondit à 92 euros par exemple, le call s’appréciera de 42,7%. Mais attention car à l’inverse en cas de reflux de l’action à 72 euros, le turbo perdra 49,1% de sa valeur.

Notre conseil : achetez un call turbo Arkema émis par Commerzbank (code : DE000CD21MN9); échéance : illimitée; niveau de financement : 60,95 euros; seuil de sécurité : 63,42 euros; parité : 10 turbos pour 1 action; prix : 2,18 euros; quotité : 1.