Pharmagest Interactive est un titre que nous apprécions pour la pertinence de sa stratégie consistant à déployer toute une infrastructure informatique pour les professionnels de la santé (44% de part de marché auprès des pharmacies, 28% dans les maisons de retraite) et une plateforme collaborative d’échange de données centrée sur le patient entre les différents interlocuteurs (pharmacies, médecins, maisons de retraite, hôpitaux). La crise sanitaire révèle le bienfondé de la politique avant gardiste de Pharmagest Interactive et le parcours de son titre en Bourse proche de ses records historiques montre son succès auprès des investisseurs. Le groupe a dévoilé son chiffre d’affaires du premier trimestre. D’un montant de 39 millions, il affiche une légère progression de 2,23% alimentée par l’intégration des différentes petites acquisitions réalisées au cours de ces dernières trimestres que ce soit dans le domaine des maisons de retraite ou en Belgique. L’effet périmètre a apporté un surcroît de croissance de 4,2 points. Le groupe n’est pas complètement épargné par la crise sanitaire dont elle évalue l’impact à 2,4 millions d’euros sur la seconde quinzaine de mars et sans lequel son chiffre d’affaires se serait apprécié de 8,5%. 

Vers une légère croissance des profits cette année

La branche la plus touchée est celle de l’informatique officinale sur laquelle elle réalise l’essentielle de son activité (72,7%). Déjà confrontée à une base de comparaison exigeante en Belgique et en Italie, le groupe n’a pas été en mesure de renouveler un certain nombre de contrats auprès des pharmacies pendant les quinze derniers jours de confinement en mars. Le manque à gagner estimé à 2 millions d’euros sera toutefois rattrapé sur les prochains mois, les pharmaciens ayant besoin des logiciels et de la gamme de services associés pour fonctionner. Le deuxième trimestre risque également d’être perturbé et le groupe se refuse à livrer la moindre projection sur l’exercice mais il demeure très confiant sur ses fondamentaux à moyen terme. 

A ce stade, le marché table pour cette année sur une très légère croissance de 1 million d’euros du résultat opérationnel courant et du bénéfice net avant une réaccélération de la dynamique en 2021. Des perspectives valorisées à 32,6 et 27,9 fois, ce qui est très cher même s’il convient de prendre en compte la trésorerie nette de 50 millions qui représente à elle-seule 5% de la capitalisation boursière. La prime de valorisation nous semble tout à fait justifier par la qualité du dossier. 

Notre conseil : conservez Pharmagest Interactive (code : FR0012882389).