Profitez du reflux de Solutions 30
Vivement attaqué par le fonds activiste Muddy Waters, le titre de ce leader européen des solutions pour les nouvelles technologies s’est bien repris dans le sillage d’une visibilité confirmée sur les perspectives de croissance et les effets limités du basculement des comptes en normes IFRS. Les récentes prises de bénéfices offrent un point d’entrée sur le dossier.
Solutions 30 est sous le feu des projecteurs depuis que le célèbre fonds activiste, Muddy Waters, qui s’était attaqué à Casino, a initié des positions de vente à découvert. Même si officiellement, il n’a adressé aucun grief directement à cet acteur européen des solutions pour les nouvelles technologies (fibre dans les télécoms, compteurs intelligents dans l’électricité et bornes rechargeables pour la voiture électrique), un manque de transparence sur les comptes toujours en normes françaises a servi d’angle d’attaque au fonds activiste. Sauf qu’aujourd’hui, la direction de Solutions 30 s’est efforcée sur les derniers mois de rassurer la communauté financière en confiant au très sérieux groupe international, Ernst & Young, la bascule au printemps prochain des comptes en normes IFRS au moment du transfert du titre sur le marché réglementé d’Euronext. Mais d’ores et déjà, le cabinet comptable a estimé que le changement de normes serait globalement neutre sur le compte de résultat de Solutions 30 et augmenterait son endettement net en intégrant les leasings des véhicules comme l’exige la norme IFRS 16 mais sans que cela ne menace l’équilibre du bilan. Celui-ci restera solide et permettra à la société de continuer de saisir des opportunités de croissance externe en vue de consolider ses positions dans le reste de l’Europe (dernièrement en Pologne).
Des taux de croissance impressionnants
Pour ce qui concerne les fondamentaux, la visibilité du groupe demeure excellente grâce aux contrats moyen terme qui lui sont confiés en France (40% du chiffre d’affaires) mais également dans d’autres pays d’Europe (Allemagne, Benelux, Italie, Espagne et Pologne) pour le déploiement de nouvelles technologies (la fibre dans les télécoms, les compteurs intelligents dans l’électricité et dans le gaz et bientôt les bornes rechargeables pour les voitures électriques). Le groupe dispose ainsi d’une excellente visibilité liée à l’exécution des projets sur trois à quatre ans et d’une forte récurrence ensuite liée à la maintenance du réseau du client. Son développement est impressionnant puisqu’entre 2012 et 2018 son chiffre d’affaires est passé de 77 à 441,9 millions, son résultat opérationnel de 4,1 à 33,2 millions et son bénéfice net de 1,4 à 20 millions. Cette formidable dynamique n’a pas de raison d’être remise en cause. Le marché attend un volume d’affaires de respectivement de 680 et 821 millions pour cette année et 2020 devant conduire à un résultat opérationnel courant de 50 et 64 millions et à un profit net de 32 et 44 millions.
Des hypothèses valorisées à 24,5 et 20,4 fois. Des ratios élevés en absolu mais redevenus très raisonnables au regard d’un multiple moyen de 32 fois observé sur les sept derniers exercices. Attention, le dossier est spéculatif en raison de sa forte volatilité mais le récent reflux de son cours de bourse offre une opportunité de s’y intéresser.
Notre conseil : achetez Solutions 30 à 9 euros pour viser un objectif de cours de 10,5 euros (code : FR0013379484)
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Profitez du reflux sur Solutions 30 pour se positionner avec un call turbo
Cet acteur européen de la numérisation de l'économie et de la transition énergétique bénéficie d'une excellente visibilité liée au déploiement des nouvelles technologies dans les télécoms, l'énergie et l'automobile. Malgré la crise sanitaire, le groupe est parvenu à faire croître son chiffre d'affaires et vise le 1 milliard de revenus sur le moyen terme après avoir multiplié sa taille par 5 en quatre ans. Les quelques prises de bénéfices observées sur l'action offrent l'opportunité de se positionner avec du levier au moyen d'un call turbo.
Solutions 30, une forte croissance résiliente
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