Même les sociétés les plus solides de la cote ne résistent pas à la crise sanitaire. Réputé pour sa visibilité sur la trajectoire de croissance régulière de son chiffre d’affaires et de sa marge opérationnelle courante, Legrand en fait la douloureuse expérience sur son début d’année. A partir d »une décroissance organique de 7,3% de son chiffre d’affaires, le résultat opérationnel s’est contracté de 9,1% à 260 millions et conduit à une érosion de 1 point de sa marge à 18,7%. Quant au bénéfice net, il s’est inscrit en recul de 12,2% à 167,1 millions. Mais le groupe se montre beaucoup plus inquiet pour le deuxième trimestre avec le plein effet sur un mois et demi des mesures de confinement instaurées un peu partout dans le monde (sauf en Asie). Et pour cause, son volume de ventes s’est effondré de 41% sur le seul mois d’avril. Si la direction table sur un rebond dès le second semestre, il manque encore trop de visibilité pour établir des perspectives fiables sur l’ensemble de l’exercice. Reste que Legrand est solide avec un endettement net de 2,9 milliards, qui se limite à 1,9 fois l’excédent brut d’exploitation, des positions fortes sur chacun de ses marchés et une tendance structurellement porteuse de ses métiers axée sur les économies d’énergie et la connectivité des objets. Aussi, le titre devrait rester une valeur sûre et recherchée des investisseurs une fois la crise passée. 

Remboursé à un maximum de 67 euros

Un bonus cappé permet d’ores et déjà de s’intéresser au dossier sans prendre trop de risques. Le certificat sélectionné est émis par Société Générale avec une échéance fixée au 25 septembre 2020 et deux bornes situées à 45 euros pour la plus basse et à 67 euros pour la plus haute. Rappelons le principe : il sera remboursé à maturité à son niveau bonus de 45 euros à condition que le titre Legrand ne reflue pas d’ici là sous la limite basse de 45 euros. Compte tenu de son cours d’achat, il est susceptible de délivrer un gain de 11,8% en trois mois et demi. Pour un risque maîtrisé puisque dans le pire des cas où effectivement le titre rebaisse sous la limite basse de 45 euros du certificat, celui-ci sera malgré tout remboursé à l’échéance du 25 septembre 2020 au prix de l’action. A ceci près que l’investisseur ne percevra pas les dividendes versés par l’entreprise et ne sera pas exposé à un rebond du titre au-dessus du niveau bonus de 67 euros qui constitue un prix de remboursement maximum.

Notre conseil : achetez un bonus cappé Legrand émis par Société Générale (code : FR0013501665); échéance : 25 septembre 2020; bornes : 45/67 euros; parité : 1 action pour 1 certificat; prix : 59,94 euros; quotité : 1.