Retombé sur les niveaux de 62 euros début octobre, le titre Atos a effectué depuis un très beau rattrapage. L’accélération de la croissance organique (+1,8%) du chiffre d’affaires au troisième trimestre a rassuré le marché à la faveur d’un retour à une dynamique positive aux Etats-Unis sur le métier principal de l’infogérance alimentée notamment par la montée en puissance du contrat CNA Financial Corporation et d’une poursuite d’une forte tendance dans le domaine en plein essor du traitement des données et de la cybersécurité. Atos a ainsi pu confirmer ses perspectives de l’année visant sur croissance organique de 1% à 2% de ses revenus, une marge opérationnelle courante de 10,5% et une génération de flux nets de trésorerie de 600 à 700 millions. A plus long terme, avec un carnet de commandes de 21,2 milliards correspondant à près de deux ans (1,9) de chiffre d’affaires, le groupe dispose d’une bonne visibilité. Des perspectives encore imparfaitement prises en compte par le marche puisque le titre se paie 9,2 et 8,4 fois les profits estimés pour cette année et 2020 (contre un ratio moyen de 13,6 fois sur la période 2012-2018). Une décote qui n’a, semble-t-il, pas échappé à certains fonds d’investissement intéressés par lancer une offre sur Atos selon des rumeurs de marché. Autre catalyseur, le groupe a entrepris de se désengager de sa filiale de traitement des paiements Worldline pour accélérer sur les métiers en plein essor du digital, du traitement des données et de la cybersécurité. 

Un bonus cappé est toujours remboursé

Après le beau rebond du titre observé depuis début octobre, il n’est pas inintéressant de se positionner sur un bonus cappé pour sécuriser les gains dans un environnement de marché redevenu plus volatil. Le certificat sélectionné est émis par Commerzbank avec une échéance fixée au 26 février 2020 et deux bornes situées à 60 euros pour la plus basse et à 91 euros pour la plus haute. Le certificat sera remboursé à maturité à son niveau bonus de 91 euros à condition que l’action Atos ne reflue pas d’ici là sous la limite basse de 60 euros. Compte tenu de son cours d’achat, le produit est susceptible de délivrer un gain de 11,7% en l’espace de 7 mois. Pour un risque maîtrisé puisque dans le pire des cas où effectivement, l’action Atos rebaisse sous la limite basse de 60 euros du certificat, celui-ci sera tout de même remboursé le 26 juin 2020 au cours de la valeur. Mais attention car le certificat ne permet pas de percevoir les dividendes que la société pourra verser dans l’intervalle à ses actionnaires. Il n’autorise pas non plus une exposition à la hausse du titre au-dessus du niveau bonus de 91 euros qui constitue le prix de remboursement maximum. 

Notre conseil : achetez un bonus cappé Atos émis par Commerzbank (code : FR0013438272); échéance : 26 juin 2020; bornes : 60/91 euros; parité : 1 certificat pour 1 action; prix : 81,40 euros; quotité : 1.