Parmi les valeurs de l’indice CAC 40 à ne pas avoir profité du mouvement de rattrapage observé depuis le début de l’année figure le titre Schneider Electric. Et pour cause, cet acteur mondial de la gestion de l’énergie et des automatismes a été dégradé par deux bureaux d’analyses financières réputés puisqu’il s’agit de celui de la célèbre banque d’affaires new yorkaise Goldman Sachs et de Bank of America Merrill Lynch. La première a abaissé son conseil de « neutre » à « vendre » avec un objectif réduit à 60 euros tandis que la deuxième dispose d’une recommandation « neutre » (contre « ‘achat ») avec une cible un peu plus haute de 66 euros. Dans les deux cas, les bureaux de recherche craignent que le ralentissement de la croissance dans l’industrie ne pèse sur les marges du groupe français. Et ils ont raison. Schneider Electric est très présent en Chine et en Asie-Pacifique (28% du chiffre d’affaires), zone où les incertitudes sont les plus importantes à cause des conséquences de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la République Populaire. En Europe de l’ouest également (27% des ventes) la tendance manque de visibilité. 

Reste qu’une bonne partie de ces craintes ont été intégrées dans le marché à juger le repli de près de 20% du cours de bourse sur un an. Les niveaux de valorisation de 13,3 et 12,1 fois les profits estimés pour le dernier exercice et pour cette année ne sont pas très exigeants au regard d’un ratio moyen de 15,7 fois observé sur la période 2011-2017 et il est possible de s’intéresser au dossier au moyen d’un bonus cappé. Celui choisi est émis par Commerzbank avec une échéance fixée au 20 septembre 2019 et deux bornes situées à 45 euros pour la plus basse et à 68 euros pour la plus haute. Le certificat sera remboursé à maturité à son niveau bonus de 68 euros à condition que le titre n’enfonce pas d’ici là la limite basse des 45 euros. Compte tenu de son cours d’achat, le produit est susceptible de délivrer un gain de 9,4% en l’espace de neuf mois. Pour un risque maîtrisé puisque dans le pire des cas où effectivement le titre reflue sous la limite basse de 45 euros, le certificat sera malgré tout remboursé à la date du 20 septembre au cours de bourse de la valeur. Mais attention car l’investisseur n’aura pas le droit aux dividendes que Schneider Electric pourra verser dans l’intervalle à ses actionnaires. Le certificat ne permet pas non plus de rester exposé à un rebond du titre au-dessus du niveau bonus de 68 euros qui constitue le prix de remboursement maximum. 

Notre conseil : achetez un bonus cappé Schneider Electric émis par Commerzbank (code : FR0013389145); échéance : 20 septembre 2019; bornes : 45/68 euros; parité : 1 certificat pour 1 action; prix : 62,17 euros; quotité : 1.