Le titre de ce leader mondial des gaz industriels et médicaux a parfaitement justifié son profil défensif l’an dernier en parvenant à tirer son épingle du jeu en Bourse dans un marché fortement baissier (-10,9% pour l’indice CAC 40). Il a en effet progressé de 3,2% grâce aux différentes publications rassurantes de la société à la fois sur la solide croissance organique du chiffre d’affaires ressortie au troisième trimestre à 6% dans le haut de la fourchette du plan Neos à moyen terme (entre 4% et 6%) et sur les gains d’efficacité opérationnelle et des synergies liées à l’intégration plus rapide que prévue de l’américain Airgas. La publication des comptes annuels le 14 février devrait être de qualité. Mais ce sera surtout le message qu’il conviendra de surveiller. Et sur ce point, la visibilité sur les perspectives pourrait logiquement s’avérer moins bonne avec le ralentissement anticipé de la croissance aux Etats-Unis qui est aujourd’hui devenu le premier marché du groupe (41% du chiffre d’affaires) depuis le rachat d’Airgas et son positionnement sur le secteur le plus cyclique de l’industriel marchand (47%). Le marché se montre en tous les cas plus prudent si l’on en juge par la timide début d’année de la valeur en repli de l’ordre de 5%. 

Un retour sur les plus bas niveaux sur un an à 97 euros ne peut pas être exclu en cas de stress sur les marchés et il nous semble plus prudent de miser sur le dossier au regard d’un bonus cappé. Celui sélectionné est émis par Commerzbank avec une échéance fixée au 28 juin 2019 et deux bornes situées à 90 euros pour la plus basse et à 116 euros pour la plus haute. Rappelons le principe du certificat : il sera remboursé à maturité à son niveau bonus de 116 euros à condition que le titre se maintienne d’ici là au-dessus de la borne basse des 90 euros. Compte tenu de son cours d’achat, le produit est susceptible de délivrer un gain de 6,8% en l’espace de cinq mois et demi. Pour un risque maîtrisé puisque dans le pire des cas où effectivement le titre reflue sous la limite basse de 90 euros du certificat, celui-ci sera malgré tout remboursé à l’échéance du 28 juin 2019 au prix de l’action. Mais attention car l’investisseur ne percevra pas les dividendes que la société pourra verser dans l’intervalle à ses actionnaires. Le produit ne permet pas non plus de rester exposé à un rebond de la valeur au-dessus du niveau bonus de 116 euros.

Notre conseil : achetez un bonus cappé Air Liquide émis par Commerzbank (code isin : FR0013388089); échéance : 28 juin  2019; bornes : 90/116 euros; parité : 1 action pour 1 certificat; prix : 108,65 euros; quotité : 1.