Delta Plus Group : encore du potentiel sur l’action?
Cette très belle affaire familiale d’envergure internationale spécialisée dans les vêtements et équipements de protection est parvenue à tirer remarquablement bien son épingle du jeu au premier semestre grâce à la montée en puissance de toute une gamme d’articles de protection contre la crise sanitaire. Le titre n’est pas très cher à 14 fois les profits.
Lors de notre dernière actualité sur Delta Plus Group publiée le 26 juin, nous avions recommandé de conserver cette très belle valeur familiale (contrôlée à 68,3% par Jérôme Benoît et Ivo Boscardin) spécialisée dans la fabrication et la commercialisation d’équipements et de matériels de protection. Le titre valait à l’époque 41,60 euros. Il cote aujourd’hui un peu moins de 52 euros et revient à proximité de ses records historiques de 56 euros atteints le 11 février avant l’effondrement du marché provoqué par l’épidémie de coronavirus. Le formidable rebond de 42% de l’action observé depuis trois mois est à mettre à l’actif de la capacité de résilience de la société présente un peu partout dans le monde et qui offre un bon équilibre entre la part de son chiffre d’affaires en Europe (49%) et en-dehors du vieux continent (51%). Très présent en Chine, son premier marché, et dans le reste de l’Asie, le groupe a souffert sur l’ensemble du semestre de la crise sanitaire et des mesures de confinement. La gamme traditionnelle de ses vêtements de protection a d’ailleurs été impactée avec une contraction de 7% des ventes sur l’ensemble du premier semestre (-10,9% en Europe et -3,5% en-dehors d’Europe) mais le groupe est parvenu à absorber ce manque à gagner grâce au succès de ses articles de protection contre le covid (combinaisons et masques jetables, gants, lunettes) dont le chiffre d’affaires a augmenté de 13,3%. Au point de voir leur contribution doubler pour représenter 20% de l’activité. Au final, le chiffre d’affaires de Delta Plus Group a augmenté de 11,6% à 137 millions sur le semestre dont 6,3% de dynamique interne.
La crainte d’un deuxième vague de contamination devrait soutenir la demande
La société communiquera le 7 septembre ses comptes semestriels et il sera intéressant d’apprécier la rentabilité de ces produits de protection contre l’épidémie. En attendant, le groupe se montre légitiment prudent sur la seconde partie de l’exercice en raison du manque de visibilité sur la reprise de la dynamique de la gamme traditionnelle d’équipements de protection plus sensible à l’évolution de la conjoncture mondiale. Reste qu’à court terme, la crainte d’une deuxième vague épidémique en Europe devrait continuer à soutenir la demande d’articles de protection contre le covid. Le consensus de marché recueilli par Factset a sensiblement réévalué ses estimations sur l’année en tablant désormais sur une progression de 4,2% du chiffre d’affaires à 274 millions et sur une stabilité du résultat opérationnel à 36,8 millions (contre 36,1 millions l’an dernier) et du bénéfice net (25,6 millions contre 26,7 millions en 2019). Une hypothèse valorisée à 14 fois, ce qui n’est pas trop cher au regard des qualités intrinsèques de cette société qui évolue sur le marché très porteur des vêtements de protection des salariés.
Notre conseil : conservez Delta Plus Group (code : FR0013283108) pour viser un objectif de cours de 60 euros
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Jérôme Benoît, président directeur général de Delta Plus Group : « une augmentation de capital est envisageable »
La publication de comptes semestriels d'excellente qualité, malgré le contexte inédit de la crise sanitaire, et le remarquable parcours boursier de l'action de cette très belle société familiale spécialisée à l'échelle mondiale dans la fabrication et la distribution d'équipements de protection nous ont incité à donner la parole à son président, Jérôme Benoît. Celui-ci demeure extrêmement confiant sur les perspectives de développement du groupe sur un marché très porteur.
Delta Plus Group : quelle fin d’année?
Relativement confiant sur sa résilience au premier semestre grâce au succès des articles de protection contre le virus, cette très belle société familiale de fabrication d'équipements de protection manque de visibilité sur la seconde partie de l'année. A 14,5 fois les profits estimés pour 2021, le titre n'est pas très cher.
Delta Plus Group : quelle visibilité?
Cette très belle société familiale de fabrication de vêtements de protection, dont des équipements liés à la crise sanitaire, a fait état d'un début d'année rassurant malgré une position importante en Chine et la paralysie de son outil de production dans ce pays. En dépit de l'incertitude à court terme, le groupe dispose d'excellents fondamentaux
Delta Plus Group : une opportunité?
Le titre de cette très belle affaire familiale présente sur le secteur très porteur des vêtements de protection ne résiste pas au mouvement de ventes paniques sur le marché. Au point de refluer sous le seuil des 40 euros et de faire apparaître des ratios de valorisation plus raisonnables.