Dassault Systèmes est un dossier que nous apprécions et qui figure au portefeuille d’actions françaises de la Lettre de la Bourse. Grâce à sa plateforme collaborative 3D Experience, cet acteur mondial commercialise toute une gamme de logiciels d’aide à l’innovation, à l’apprentissage et à la production à partir de la technologie révolutionnaire de la 3ème dimension. Produire moins cher et plus rapidement constitue des atouts pour les clients de Dassault Systèmes qui s’adresse à une multitude de secteurs industriels et de services lui assurant un profil peu cyclique. La crise sanitaire a démontré la pertinence de l’offre logicielle de Dassault Systèmes autorisant les clients à continuer de travailler à distance et le business model basé sur l’abonnement présente une forte récurrence du chiffre d’affaires. Très rentable et générateur d’importants flux nets de trésorerie, le groupe n’est généralement pas endetté et se fixe comme objectif de doubler son bénéfice net par action tous les 5 ans. En rachetant à l’automne dernier le champion américain des solutions pour les essais cliniques, Medidata, Dassault Systèmes a accepté de façon exceptionnelle de recourir à l’endettement à des conditions financières très avantageuses et avec l’objectif de renouer avec un bilan vierge de dettes très rapidement. Pour cette année, le groupe table, à taux de change constants, pour cette année sur une croissance de 12% à 13% de son chiffre d’affaires espéré entre 4,51 et 4,56 milliards et sur un résultat net de 3,70 à 3,75 euros par action, en hausse de 1% à 3% malgré la crise. 

Remboursé à un maximum de 180 euros sous condition

A 42 et 36,9 fois les profits estimés pour cette année et 2021, le titre est loin d’être donné mais la prime est entièrement justifiée par la qualité de l’affaire. Un des moyens de s’y intéresser sans prendre trop de risque consiste à sélectionner un bonus cappé. Celui choisi est émis par BNP-Paribas avec une échéance fixée au 19 mars 2021 et deux bornes situées à 140 euros pour la plus basse et à 180 euros pour la plus haute. Rappelons son fonctionnement : le produit sera remboursé à maturité à son niveau bonus de 180 euros à condition que le titre Dassault Systèmes ne reflue pas d’ici là sous la borne basse de 140 euros. Compte tenu de son cours d’achat, il est susceptible de délivrer un gain de 12,1% en l’espace de six mois. Pour un risque maîtrisé puisque dans le pire des cas où effectivement le titre Dassault Système enfonce à la baisse la limite basse de 140 euros du certificat, celui-ci sera malgré tout remboursé à l’échéance du 19 mars 2021 au cours de l’action. A ceci près que le produit ne donne pas droit à la perception de dividende que la société pourrait verser dans l’intervalle à ses actionnaires. Il ne permet pas non plus de rester exposé à une poursuite de la hausse du titre au-dessus du niveau bonus de 180 euros qui constitue un prix de remboursement maximum.

Notre conseil : achetez un bonus cappé Dassault Systèmes émis par BNP-Paribas (code : FRBNPP01VBF2); échéance : 19 mars 2021; bornes : 140/180 euros; parité : 10 certificats pour 1 action; prix : 16,04 euros; quotité : 1.