La purge des marchés n’épargne plus aucune valeur ou presque. Même des stars de la cote subissent des dégagements appuyés, faute de contrepartie acheteuse dans un contexte d’aversion au risque massive. Pour ID Logistics, cela se traduit par un repli de 10% depuis le début de l’année, avec un décrochage particulièrement depuis la mi-février. Au-delà des légitimes interrogations sur les conséquences économiques de la crise sanitaire, la pandémie de coronavirus a vraisemblablement fourni un excellent prétexte aux opérateurs pour prendre des bénéfices sur le dossier. Pourtant, ID Logistics ne réalise qu’une part infime de ses revenus en Chine. De plus, il n’est pas présent en Italie. Autre élément rassurant : une part prépondérante des flux gérés par le logisticien concerne l’agroalimentaire, dont le volumes ne devraient pas souffrir de la crise, bien au contraire – la demande pour les produits de première nécessité est plutôt orienté à la hausse dans les épisodes d’anxiété. Dit autrement, les fondamentaux du groupe sont solides. ID Logistics bénéficie de tendances de fond favorables comme l’externalisation des fonctions logistiques des entreprises et l’essor des acteurs du commerce électronique, desquels il déjà une vingtaine de pourcents de ses revenus.

Publication en approche

Pour mieux appréhender la trajectoire de croissance bénéficiaire du logisticien, les opérateurs devront attendre le 17 mars prochain, date de la publication des comptes 2019. Déjà connus, les revenus ont progressé de 8,8% pour s’établir à 1 534 millions d’euros. A données comparables, la hausse de l’activité atteint +10%. Une performance remarquable au regard du contexte social en France en décembre, marqué par les grèves contre la réforme des retraites. L’impact sur les résultats de ces mouvements reste un mystère, mais il est estimé par un analyste à 2 millions d’euros au niveau du bénéfice d’exploitation. S’agissant des perspectives, il est à noter qu’ID Logistics bénéficie d’une croissance embarquée solide liée à la montée en puissance des contrats signés qui se sont traduits par la création de nouvelles plateformes. En 2020, de nouveaux appels d’offres viendront émailler l’actualité du groupe. S’agissant de la rentabilité, le séquençage des investissements et la hausse prévisibles des volumes font miroiter une amélioration de la rentabilité. Tout ceci devrait conduire les investisseurs à un certain optimisme sur cette valeur de croissance. Par la force des choses, le dossier redevient au contraire abordable. Il se traite sur un multiple de 25 fois ses profits et 0,6 fois ses ventes estimés pour 2020.

Notre conseil : achetez ID Logistics à 160 euros pour viser un retour à 190 euros d’ici quelques mois. Code Isin : FR0010929125.