La visibilité confirmée sur Eiffage
Le titre vient d’inscrire un nouveau record sur un an à la suite de la publication d’un solide chiffre d’affaires trimestriel et d’un robuste carnet de commandes permettant de confirmer l’excellente visibilité.
Le marché a bien réagi à la solide publication au troisième trimestre du chiffre d’affaires d’Eiffage. Alimentée par la forte croissance de 10,5% des métiers les plus cycliques de la construction, l’énergie et les infrastructures et par la récurrence des revenus des concessions (+1,8%), le volume de facturations est ressorti en hausse de 8,9% à 4,68 milliards sur les trois derniers mois. En cumulé à fin septembre, la progression atteint 10,6% à 13,22 milliards. Dans le détail, la performance des métiers du contracting provient pour une large part de la montée en puissance du Grand Paris Express. Et la tendance n’a pas de raison de s’inverser puisque le groupe dispose à fin septembre d’un carnet de commandes très bien garni de 14,5 milliards correspondant à 11,7 mois de chiffre d’affaires sur les segments cycliques de la construction.
A l’affût d’opportunités dans les concessions
Eiffage aborde donc la fin de l’année avec confiance et table sans la chiffrer sur une nouvelle croissance de son activité et de ses profits. Le marché anticipe une progression de 16,7% du résultat net à 734 millions pour cette année avant un ralentissement de la dynamique sur 2020 (+7,9% à 792 millions) lié à un effet de levier moins important sur les frais financiers après le refinancement d’une bonne partie de l’endettement net du groupe à des conditions financières attractives beaucoup plus récentes. Rappelons que le groupe cherche à étoffer son portefeuille de concessions en prévision de l’extinction de la concession autoroutière APRR en 2035. C’est dans cet esprit qu’il est entré en fin d’année dernière à hauteur de 5% au capital de GetLink, qu’il a obtenu fin juillet la concession de l’aéroport de Lille et qu’il cherche à reprendre la participation du holding chinois, Casil, dans la plateforme aéroportuaire de Toulouse.
A 13,1 et 12,2 fois les profits pour cette année et 2020, le titre reste bon marché au regard d’un ratio moyen de 14,6 fois observé sur la période 2012-2018.
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