Un gain de 18% sur Saint-Gobain en 9 mois avec un bonus cappé
Malgré un rebond de 46% depuis trois mois, le titre de ce leader mondial des matériaux continue d’être aussi mal valorisé avec une décote de 18% sur les fonds propres du groupe. Le deuxième trimestre ne sera pas bon mais la reprise de l’activité depuis la levée du confinement rend la direction très confiante sur les mois d’été. Un bonus cappé permet de revenir sur le dossier pour un risque maîtrisé.
L’action Saint-Gobain continue toujours de souffrir une défiance importante des investisseurs à court et moyen terme avec un cours de bourse en recul de 11% depuis le début de l’année et de 31% sur trois ans et même 21% sur cinq ans. Au point d’afficher une valorisation anormalement faible puisque sa capitalisation boursière de 17,78 milliards reste inférieure de 18% aux fonds propres du leader mondial des matériaux. Celui-ci dispose pourtant d’un bilan très solide et quasiment désendetté depuis la cession de la participation dans Sika et le management a entrepris depuis l’an dernier une vaste réorganisation par zone géographique destinée à être plus proche des clients. Egalement un arbitrage du portefeuille de métiers du groupe est déjà bien engagé et vise à le repositionner sur les activités à la fois les plus dynamiques et les plus rentables. La crise sanitaire ne va pas permettre tout de suite d’apprécier les premiers résultats de cette stratégie mais le groupe se montre agréablement surpris depuis la levée du confinement de la dynamique de reprise du chiffre d’affaires et demeure très confiant sur les mois d’été. La thématique de la rénovation des bâtiments sur laquelle Bruxelles et le gouvernement français veulent en faire un des axes importants de leur politique environnementale pourrait constituer un puisant catalyseur pour Saint-Gobain.
Remboursé à un maximum de 39 euros
Raison pour laquelle revenir sur la valeur au moyen d’un bonus cappé peut s’avérer pertinent. Le certificat sélectionné est émis par Société Générale (code : FRSGE001ARW9) avec une échéance fixée au 26 mars 2021 et deux bornes situées à 26 euros pour la plus basse et à 39 euros pour la plus haute. Le produit sera remboursé à maturité à son niveau bonus de 39 euros à condition que le titre Saint-Gobain ne reflue pas d’ici là sous la limite basse de 26 euros. Compte tenu de son cours d’achat, il est susceptible de délivrer un gain de 18,1% en l’espace de 9 mois. Pour un risque maîtrisé puisque dans le pire des cas où effectivement l’action Saint-Gobain rebaisse sous la borne basse de 26 euros du certificat, celui-ci sera malgré tout remboursé à l’échéance du 26 mars 2021 au cours de bourse de la valeur. Mais attention car le produit ne permet ni de percevoir les dividendes versés par la société, ni de rester exposé à un rebond du titre au-dessus du niveau bonus de 39 euros qui constitue le prix de remboursement maximum.
Notre conseil : achetez un bonus cappé Saint-Gobain émis par Société Générale (code : FRSGE001ARW9); échéance : 26 mars 2021; bornes : 26/39 euros; parité : 1 action pour 1 certificat; prix : 33 euros; quotité : 1.
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