Le holding diversifié offre une bonne visibilité grâce à la récurrence de ses activités et à la montée en puissance du pôle travel retail qui profite de la croisance du trafic sur les lieux de voyage. Le dossier peut être joué dans une optique de rendement à court terme avec un certificat Bonus Cappé émis par BNP Paribas permettant de gagner 8% en seulement 7 mois.

Pas de mauvaises surprises au niveau de l’activité du groupe Lagardère au troisième trimestre. Le chiffre d’affaires a progressé de 2,2% sur la période à périmètre et taux de changes constant malgré le déclin anticipé du pôle édition qui souffre ponctuellement d’une base de comparaison défavorable en raison du succès rencontré par Harry Potter and the Cursed Child l’année dernière à la même époque. Hormis ce phénomène tout à fait logique, l’édition s’est plutôt bien comportée, notamment en France grâce à la réforme scolaire. Le principal point de satisfaction de cette publication reste malgré tout la performance affichée par le pôle travel retail (+7,9%) qui profite toujours de la dynamique du trafic sur les lieux de voyage. La stratégie de développement de cette activité, matérialisée par plusieurs acquisitions, se révèle donc à ce jour très pertinente.

Au regard de ces chiffres et des résultats obtenus au terme du premier semestre, la direction de Lagardère a pu confirmer ses prévisions annuelles visant notamment une progression du résultat opérationnel courant comprise entre 5% et8% par rapport à 2016. Le dernier trimestre devrait en effet bénéficier d’une base de comparaison plus favorable dans l’édition avec la sortie du nouvel album Astérix. Les perspectives à moyen terme offrent par ailleurs une bonne visibilité compte tenu de la bonne récurrence des activités d’édition et du potentiel de croissance du travel retail lié à l’essor du trafic de voyageurs dans le monde. Lagardère devrait par conséquent pouvoir maintenir une politique de distribution attrayante pour ses actionnaires avec un rendement du titre qui approche aujourd’hui 4,6%. En outre, le groupe possède encore des actifs susceptibles d’être vendus à un bon prix dans la presse ou dans d’autres secteurs d’activité et peut renforcer ainsi la solidité de son bilan.

Il est possible de s’intéresser au dossier de façon prudente en mettant en place une stratégie de rendement avec un certificat Bonus Cappé. Le produit choisi dans la gamme de BNP Paribas se caractérise par un niveau Bonus situé à 33 euros, une borne basse située à 24 euros et une échéance fixée au 15 juin 2018. L’investisseur qui achète ce produit aujourd’hui vers 30,60 euros peut espérer être remboursé à l’échéance au niveau du Bonus de 33 euros et réaliser un gain proche de 8% en seulement 7 mois. Il suffit pour cela que le cours de l’action Lagardère ne touche pas d’ici là la borne basse de 24 euros. La marge de sécurité par rapport au cours actuel est d’environ15%. Si malgré tout la borne basse était touchée, l’investisseur conserverait toutes ses chances puisqu’il serait remboursé à l’échéance au même prix que l’action, dans la limite du Bonus de 33 euros.

Notre conseil : achetez le certificat Bonus Cappé Lagardère émis par BNP Paribas (codes : FRBNPP00D5F6 et WC718) ; échéance : 15 juin 2018 ; parité : 1/1 ; Bonus : 33 euros ; borne basse : 24 euros ; prix du certificat : 30,60 euros.