Est-il trop tard pour miser sur une baisse de Wall Street? Pas forcément, l’indice des 500 plus grosses capitalisations américaines a cédé 30% par rapport à ses sommets du 19 février quand la référence du CAC 40 a chuté de 35%. La Reserve Fédérale a pris les mesures qui s’imposaient pour éviter le grippage du système financier en abaissant de 1,5 point les taux directeurs et en allouant une enveloppe de 700 milliards de dollars au rachat de dettes mais l’épidémie de coronavirus n’est pas encore aussi avancée aux Etats-Unis qu’en Europe. On ne voit pas comment l’Oncle Sam y échapperait et des mesures de confinement draconiennes paraissent inévitables. Compte tenu du poids de la consommation des ménages au PIB américain (70%), l’effet de telles mesures d’éradication du virus fera plonger la première puissance mondiale en récession. C’est certain. Les experts de la célèbre banque d’affaires new-yorkaise, Goldman Sachs, ne viennent-ils pas de revoir les estimations et de tabler sur une stabilité de la conjoncture américaine au premier trimestre et sur une contraction de 3% sur les trois prochains mois. Certes, le reflux de 30% de l’indice S&P500 a permis de détendre les niveaux de valorisation désormais revenus à 14 fois les profits estimés pour cette année mais les attentes sont encore beaucoup trop ambitieuses puisque le consensus des analystes financiers prévoit toujours une croissance de 5% des bénéfices nets par action. De sorte que la chute du S&P500 n’apparaît pas encore excessive. Il valait 2084 points lorsque de Donald Trump est arrivé au pouvoir en novembre 2016. 

Le niveau élevé du seuil de sécurité du put turbo limite son profil de risque

Pour se protéger contre un risque de baisse de la bourse américaine ou pour spéculer sur une poursuite de l’effondrement du S&P500, il est possible de prendre un put turbo émis par BNP-Paribas (code : FRBNPP01DWV3) sans échéance et avec un seuil de sécurité situé à 3313,84 points que l’indice ne doit pas dépasser en cas de rebond. Faute de quoi, le certificat perdra l’intégralité de sa valeur. Mais l’écart important entre les cours actuels et ce seuil de sécurité limite le profil de risque de ce certificat. En attendant, il présente un effet de levier intéressant de 2,88 fois. Ainsi dans l’hypothèse d’une poursuite de la baisse de l’indice S&P500 à 2250 points par exemple, le put turbo s’appréciera de 30,5%. Mais attention car à l’inverse en cas de rebond de la référence américaine à 2750 points, le certificat perdra 29,8%. 

Notre conseil : achetez un put turbo S& P 500 émis par BNP-Paribas (code : FRBNPP01DWV3); échéance : illimitée; seuil de sécurité : 3313,84 points; niveau de financement : 3364,31 points; parité : 100 turbos pour 1 contrat; prix : 7,86 euros; quotité : 1.