L’action Elis fait partie de notre sélection du « coin du spéculateur » et la position a été renforcée le 22 juin à un cours de 10,50 euros. En hausse de 29% sur six mois et de 8% sur trois mois, le titre de ce spécialiste mondial des prestations de location et entretien de linge plat semble avoir mangé son pain noir. Malgré une forte exposition aux secteurs de l’hôtellerie et de la restauration qui ont payé un lourd tribut à cette crise sanitaire, le groupe a fait preuve d’une très belle agilité pour adopter sa structure de coûts à l’environnement de crise du deuxième trimestre. Avec des résultats probants à la clé puisque la marge brute d’exploitation s’est légèrement appréciée de 0,2 point à 32,5% à partir d’un chiffre d’affaires pourtant en décroissance de 15,7%. L’autre satisfaction de cette première partie de l’année, le groupe est parvenu à générer 56,1 millions de flux nets de trésorerie. Compte du manque de visibilité sur la fin de l’année et de la résurgence de l’épidémie en Europe, le management se refuse à donner des perspectives chiffrées pour l’exercice mais se dit confiant sur les 18 prochains mois et table sur une rentabilité brute d’exploitation et une génération de flux nets de trésorerie voisines d’an dernier. Seul bémol, l’endettement net de 3,36 milliards est élevé et représentait fin juin 3,5 fois l’excédent brut d’exploitation. La société s’est mise d’accord avec ses banques pour suspendre à court terme les ratios à respecter.

Un effet de levier de 3,84

A 11,3 et 9,8 fois les profits estimés pour 2021 et 2022, le titre Elis affiche une valorisation très perfectible et devrait poursuivre son rattrapage. Pour en profiter avec du levier, un call turbo constitue un véhicule attractif. Celui sélectionné est émis par BNP-Paribas sans échéance et avec un seuil de sécurité de 8,54 euros au-dessous duquel l’action ne doit pas refluer. Sans quoi, le turbo sera immédiatement désactivé et perdra quasiment l’intégralité de sa valeur. L’écart malgré tout important entre le cours de l’action et ce seuil de sécurité limite ce scénario extrême et offre le temps nécessaire pour déboucler la position. En attendant, le call présente un effet de levier de 3,84 intéressant. Ainsi dans l’hypothèse d’une hausse de l’action à 13 euros par exemple, le turbo gagnera 64,4%. Mais attention car à l’inverse en cas de baisse du titre à 9 euros, le call perdra 71,2% de sa valeur.

Notre conseil : achetez un call turbo Elis émis par BNP-Paribas (code : FRBNPP01URP9); échéance : illimitée; niveau de financement : 8,21 euros; seuil de sécurité : 8,54 euros; parité : 5 turbos pour 1 action; prix : 0,59 euro; quotité : 1.