Après un début d’année sur les chapeaux de roue, l’action LVMH a été rattrapée par les prises de bénéfices à la fin de l’été. Les investisseurs ont commencé à se poser des questions sur la pérennité du cycle de croissance du marché du luxe alors que la Chine montre des signes de ralentissement et que le gouvernement chinois tente de limiter les entrées de produits de luxe, via les touristes, sur son territoire afin de favoriser les ventes locales. Il sera certes difficile au numéro un mondial du secteur de reproduire les taux de croissance des neuf premiers mois de 2018 (+11%), mais de là à évoquer un retournement du cycle, il y a un pas que l’on n’est sans doute pas prêt de franchir. Les fondamentaux du marché restent en effet très bien orientés avec le développement des classes moyennes et supérieures dans les pays émergents, l’engouement de la jeune génération pour les produits de luxe ou encore l’essor spectaculaire des ventes de ces produits par le canal du e-commerce. Le cabinet Bain & Company estime ainsi que le marché mondial doit encore pouvoir progresser de 3% à 5% par an jusqu’en 2025.

Avec son portefeuille de marques puissantes (comme Louis Vuitton, Christian Dior, Fendi, Céline) et bien diversifié avec une composante spiritueux (les champagnes Moët & Chandon, Ruinart et Dom Pérignon ou encore le cognac Hennessy), LVMH est bien armé pour tirer parti de cette croissance et continuer de gagner des parts de marché. Sa présence sur les marchés les plus porteurs comme la Chine constitue aussi un atout essentiel. Tout comme la robustesse du bilan qui permet, de temps à autre de saisir une opportunité de croissance externe (comme le groupe d’ôtellerie de luxe, Belmond, qui vient de rentrer dans son escarcelle pour 3,2 milliards de dollars) et de récompenser les actionnaires avec un dividende en progression constante.

Au-delà des incertitudes à court terme liées à la guerre commerciale, le dossier est revenu dans une zone d’achat. Il est possible de s’y intéresser avec une prise de risque limitée à travers un certificat Bonus Cappé. Le produit choisi dans la gamme de la Commerzbank se caractérise par un niveau Bonus situé à 300 euros, une borne basse située à 200 euros et une échéance fixée au 20 septembre 2019. L’investisseur qui achète ce certificat aujourd’hui vers 267 euros peut espérer être remboursé au niveau du Bonus de 300 euros et réaliser un gain de 12% en neuf mois. Il suffit pour cela que le cours de l’action LVMH ne retombe pas sur la borne basse de 200 euros. La marge de sécurité par rapport au cours actuel est d’environ 20%. Si toutefois la borne basse était touchée, l’investisseur conserverait toutes ses chances puisqu’il serait remboursé à l’échéance au même prix que l’action, dans la limite du Bonus de 300 euros.

Notre conseil : achetez le certificat Bonus Cappé LVMH émis par la Commerzbank (codes : FR0013377181 et Q786Z) ; échéance : 20 septembre 2019 ; parité : 1/1 ; Bonus : 300 euros ; borne basse : 200 euros ; prix du certificat : 267 euros.