Voilà une opération qui est tombée à point nommé pour le titre du groupe d’ingénierie qui s’échangeait à son plus bas niveau depuis dix ans.

L’annonce d’une augmentation de capital de 200 millions d’euros entièrement réservée et réalisée à un prix supérieur de 43% au dernier cours de clôture du 5 octobre lui a donné un coup de fouet. La valeur a bondi de plus de 36% sur la seule séance du 6 octobre.

Cette augmentation de capital réservée sera souscrite à hauteur de 150 millions par CNP (Compagnie Nationale à Portefeuille), le groupe de feu l’homme d’affaires belge Albert Frère, et à 50 millions par la holding de la famille fondatrice Ricci. 

Le prix de souscription a été fixé à 22,50 euros par action, soit une prime de 33% sur le cours moyen pondéré sur les 30 dernières séances. A l’issue de la transaction, la famille Ricci détiendra 38,5% du capital et 51,9% des droits de vote, et CNP 21,4% du tour de table et 17,3% des droits de vote.

Cette opération rondement menée et pertinente démontre la confiance de la direction et du nouvel investisseur dans les perspectives de la société tout en écartant une éventuelle recapitalisation avec décote. Une hypothèse qui courait depuis plusieurs semaines et qui plombait le titre. Des éléments positifs qui relèguent au second rang l’effet dilutif de l’opération (de l’ordre de 28%).

Une structure financière assainie

Cette augmentation de capital a pour objectif de renforcer la structure financière d’Akka qui était devenue tendue avec l’acquisition au mois de mars dernier de la société spécialisée dans le digital, Data Respons, et l’impact de la crise sanitaire sur son activité. L’endettement net sera ainsi ramené à 391 millions d’euros pour un montant de fonds propres de 619,8 millions.

Le problème de la structure de bilan réglé, la direction du groupe va pouvoir s’atteler à redresser l’activité. Le groupe est très exposé aux secteurs de l’automobile (29% du chiffre d’affaires) et de l’aéronautique (31%), Or ces deux secteurs comptent parmi les plus pénalisés par la crise sanitaire, et leur redressement prendra du temps. Ils sont aussi les premiers concernés par les enjeux de la transition énergétique avec pour obligation de développer des voitures et des avions bas carbone. Ce qui profitera nécessairement à Akka qui développe des nouvelles technologies pour la mobilité de demain. Reste à savoir quand ces potentiels clients seront en mesure de dégager des budgets conséquents pour leur recherche.

En attendant, par prudence, et faute de visibilité sur l’activité, nous préférons encore rester à l’écart du titre.

Notre conseil : Restez à l’écart d’Akka Technologies (code : FR0004180537).